A股與美股的投資者對(duì)比

截止到目前，A股的散戶占比約90%，而機(jī)構(gòu)占比只有10%；而美股恰恰相反，美股散戶占比大概30%，各種機(jī)構(gòu)占比70%，而且這其中很多散戶都是那些資金量龐大的大戶。

很明顯從數(shù)據(jù)就可以看出，A股的投資者構(gòu)成與美股幾乎是反過(guò)來(lái)的，這種投資者的比例構(gòu)成也是造成A股常年低位，而美股長(zhǎng)期上漲的一個(gè)主要原因。

美股投資者的歷史變化

其實(shí)美股也并不是一開(kāi)始就是機(jī)構(gòu)投資者多的，而且美股在發(fā)展的初期與A股一樣，也是散戶多機(jī)構(gòu)少，在美國(guó)金融市場(chǎng)長(zhǎng)期的發(fā)展過(guò)程中，散戶的比例逐步降低，機(jī)構(gòu)的比例逐步提高。

美股的歷史比較長(zhǎng)，最早可以追溯到1790年，那一年美國(guó)的個(gè)證券交易所—費(fèi)城證券交易所誕生，1792年紐約證券交易所的前身成立，而那個(gè)時(shí)候中國(guó)還是清朝，乾隆皇帝還在位。

美股初期的時(shí)候，參與股市的人數(shù)較少，我們就不去研究。在1945年的時(shí)候，美股散戶占比高達(dá)93%，機(jī)構(gòu)占比只有7%。在1950年之后，美股的散戶比例快速下降，機(jī)構(gòu)比例快速上升，直到今天，美股已經(jīng)形成了穩(wěn)定的散戶與機(jī)構(gòu)的比例關(guān)系。

?美股散戶減少的主要原因

在很早以前的時(shí)候，美股的散戶也和A股一樣，被收割的很慘，在1929年以前，美股也是典型的融資型市場(chǎng)，資本操縱股市收割散戶是常態(tài)。

直到1929年美國(guó)經(jīng)濟(jì)大蕭條時(shí)期，股市大崩盤(pán)，對(duì)散戶的收割達(dá)到了，至此散戶的信心遭受了巨大打擊，美國(guó)經(jīng)濟(jì)與美股開(kāi)始進(jìn)入恢復(fù)期。

但沒(méi)多久又趕上第二次世界大戰(zhàn)，直到1950年后，美國(guó)的養(yǎng)老金與開(kāi)放式共同基金開(kāi)始大規(guī)模進(jìn)入股市，很多損失慘重的散戶再也不選擇自己操作，而是選擇將資金交給機(jī)構(gòu)去操作。

美國(guó)在1933年就實(shí)行注冊(cè)制上市制度，不斷擴(kuò)容上市公司，卻不從嚴(yán)審核上市公司財(cái)務(wù)情況，因而散戶經(jīng)常成為上市公司套現(xiàn)收割韭菜，1955年美股實(shí)行退市制度，到了1997年，納斯達(dá)克實(shí)施1美元股價(jià)退市標(biāo)準(zhǔn)，這期間美股退市公司數(shù)量暴增，退市公司數(shù)量一度超過(guò)還在上市的公司數(shù)量，導(dǎo)致散戶被不斷收割，血本無(wú)歸，再加上超高的資本利得稅與好公司的股價(jià)暴漲，很多散戶買(mǎi)不起。

以上的原因疊加，導(dǎo)致眾多散戶紛紛放棄炒股，轉(zhuǎn)向購(gòu)買(mǎi)機(jī)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品，以實(shí)現(xiàn)財(cái)富保值增值。

所以，從上面美股的發(fā)展我們可以看出，美股的散戶曾經(jīng)也經(jīng)歷了腥風(fēng)血雨，而且經(jīng)歷的時(shí)間還很長(zhǎng)。對(duì)于A股來(lái)說(shuō)，起步的時(shí)間很短，所走的路都是美股當(dāng)初走過(guò)的。

當(dāng)前A股的很多散戶自己炒被收割，交給機(jī)構(gòu)例如買(mǎi)基金，依然是虧，所以A股想成為今天的美股，還有很長(zhǎng)的路要走。

投資顧問(wèn)：吳洋洋 

證券編號(hào)：A0840624010029

免責(zé)聲明：百瑞贏證券咨詢所有內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資意見(jiàn)，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。