A股縮量的原因找到了

A股5月下旬開(kāi)始直到本周，成交量一直處于縮量狀態(tài)，幾乎每天都在5700多億到7000多億，偶爾有8000億，這與年初9000多億、1萬(wàn)億差的有點(diǎn)多。

很明顯，前后差了幾千億這么多的資金，顯然大部分是機(jī)構(gòu)的資金，這些資金不來(lái)A股了，但這些錢(qián)又不可能放著不動(dòng)，所以這些錢(qián)一定是去別處了，那這些錢(qián)到底都去哪里了？誰(shuí)在和A股搶資金？

答案是債市，這些錢(qián)不去A股很多都去債券市場(chǎng)了。A股年后大漲一波，之后就開(kāi)始下跌，但是大家可能沒(méi)怎么關(guān)注債券市場(chǎng)，今年債券市場(chǎng)是的大牛市，10年期與30年期國(guó)債價(jià)格從年初一路上漲，幾乎沒(méi)有回調(diào)，如下圖：

這樣的牛市，很多機(jī)構(gòu)顯然不想把時(shí)間與資金放在股市上，紛紛把資金撤出，投向債券市場(chǎng)。有個(gè)小知識(shí)點(diǎn)，債券利率與債券價(jià)格成反比關(guān)系，債券利率基本就是反應(yīng)央行利率的，這三者是這樣的一種關(guān)系。

所以，在當(dāng)前都預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)降息的情況下，債券價(jià)格自然就水漲船高，尤其是國(guó)內(nèi)一直都有放水的預(yù)期，利率下調(diào)已經(jīng)是市場(chǎng)共識(shí)了，所以債券價(jià)格就一直在漲，尤其是本周一的降息，直接引爆了債券價(jià)格。

雖然之前央行準(zhǔn)備平抑債券的價(jià)格，開(kāi)展國(guó)債借入操作，本想提高債券收益率，但是目前看收益率沒(méi)能起來(lái)，而且債券價(jià)格越走越高，現(xiàn)在又降息，這說(shuō)明債券價(jià)格可能還會(huì)漲。

此外，主動(dòng)權(quán)益基金今年上半年合計(jì)凈贖回5198.76億元，所謂主動(dòng)權(quán)益基金，簡(jiǎn)單理解就是主動(dòng)投資股票的基金，這部分基金被大量贖回，表明很多基民不再相信基金公司能幫他們賺到錢(qián)，當(dāng)基民贖回基金的時(shí)候，基金經(jīng)理需要賣(mài)出股票來(lái)把資金收攏回來(lái)給基民。

所以，這樣巨量的贖回，基金公司一直在賣(mài)出股票，這就導(dǎo)致A股行情也起不來(lái)，而很多贖回了資金的基民，拿著錢(qián)就去買(mǎi)做債券的基金去了，因?yàn)閭袌?chǎng)現(xiàn)在表現(xiàn)很好。

所以，總的來(lái)說(shuō)，不論是機(jī)構(gòu)的資金還是很多基民手里的錢(qián)，這段時(shí)間都不再流向股市，都流向了債券市場(chǎng)。所以股市的成交量一直起不來(lái)，是因?yàn)閭袌?chǎng)分流了很多股市的資金。

投資顧問(wèn)：吳洋洋 

證券編號(hào)：A0840624010029

免責(zé)聲明：百瑞贏證券咨詢所有內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資意見(jiàn)，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。